Overzicht week 16 - 22 september 2024
Belangrijkste nieuws van de afgelopen week
1. Amerikaanse centrale bank verlaagt rente fors
2. Amerikaanse aandelenkoersen naar nieuw record
3. Nederlands kabinet schuift deel lastenverlichting van 2025 naar latere jaren, met een beperktere koopkrachtstijging in 2025 tot gevolg
4. De Russische oorlog tegen Oekraïne duurt voort. Vandaag is het de 942e dag van deze oorlog.
Mijn afdronk van de afgelopen week
5. –
Om naar uit te kijken in de komende week
6. Nieuws over de Russische oorlog tegen Oekraïne en de oorlog in Gaza.
7. Herziening Nederlands bbp in het 2e kwartaal (maandag). Toch een wat kleinere stijging?
8. Winstquote Nederland 2e kwartaal (maandag). Een verdere afvlakking?
9. Nederlands overheidstekort in het 2e kwartaal (maandag). Weer heel beperkt?
De afgelopen week in meer detail
Internationaal: economie: macro-data
Wereld:
10. –
VS:
11. VS: de detailhandelsverkopen zijn in augustus nominaal gestegen met 0,1% t.o.v. de voorgaande maand, na een stijging van 1,1% in juli; acquis voor het 3e kwartaal is een stijging van 1,1% t.o.v. het voorgaand kwartaal, na een stijging van 0,5% in het 2e kwartaal (zie grafiek hieronder) (link)
12. VS: de industriële productie is in augustus gestegen met 0,8% t.o.v. de voorgaande maand, na een daling van 0,9% in juli; acquis voor het 3e kwartaal is een daling van 0,1% t.o.v. het voorgaand kwartaal, na een stijging van 0,7% in het 2e kwartaal; de productie in augustus was 0,4% onder de piek in september 2022 (zie grafiek hieronder) (link)
China:
13. –
Eurogebied:
14. Eurogebied: de arbeidskosten per gewerkt uur zijn het 2e kwartaal gestegen met 4,6% t.o.v. jaar eerder, na een stijging van 5,0% in het 1e kwartaal en 3,7% in het 4e kwartaal van 2023 (zie grafiek hieronder) (link)
15. Eurogebied: de bouwproductie was in juli ongewijzigd t.o.v. de voorgaande maand, na een stijging van 0,6% in juni (link)
16. Eurogebied: het consumentenvertrouwen is in september gestegen met 0,5 punt tot -12,9 (flash), hoogste sinds februari 2022 (zie grafiek hieronder) (link)
Internationaal: beleid en politiek
17. VS: de Amerikaanse centrale bank verlaagt de beleidsrente met 0,5%-punt tot à 4,75% à 5%; de verlaging volgt op een periode van verkrapping sinds maart 2022, vanaf 0% à 0,25%. De laatste keer dat de bank de rente met 0,5%-punt verlaagde was in 2020 tijdens de coronacrisis. De beleidsmakers verwachten een verdere daling van de beleidsrente tot 3,4% eind 2025 (link) (link) (link) (link) (link) (link)
18. China: -
19. EU: Commissievoorzitter Von der Leyen presenteert de Commissarissen en hun portefeuilles. (link) (link)
Financiële markten
20. Aandelenmarkten: in de afgelopen week steeg de S&P500 met 1,4% tot een nieuw record; in Europa waren er marginale koersdalingen (AEX -0,2% en Stoxx600 -0,3%), terwijl de Nikkei-index steeg met 3,2%. (zie grafieken hieronder)
21. Obligaties: in de afgelopen week stegen de 10-jaarsrentes 0,1%-punt in Duitsland, Nederland en de VS (zie grafiek hieronder).
22. Olie- en gasprijzen: de Brent olieprijs steeg in de afgelopen week 4,3% tot 74,7 dollar per vat (zie grafiek hieronder); de Europese gasprijs daalde 3,4% tot 34,4 euro per MWh, laagste sinds eind juli (zie grafiek hieronder).
23. Wisselkoersen: de dollar is afgelopen week met 0,8% gedeprecieerd t.o.v. de euro tot 1,12 dollar per euro, hoogste dollar-eurokoers sinds juli 2023; de yen is de afgelopen week gedeprecieerd met 3,1% t.o.v. de euro, na appreciaties in de voorgaande weken (zie grafieken hieronder)
Nederland: macro-data
24. De werkloosheid is gestegen van 3,6% van de beroepsbevolking in juli naar 3,7% in augustus; in augustus steeg de werkloosheid met 4 duizend personen t.o.v. de voorgaande maand, door een daling van de werkzame beroepsbevolking met 35 duizend personen, grotendeels tenietgedaan door een daling van de beroepsbevolking met 31 duizend personen; de dalingen van de werkzame beroepsbevolking en van de beroepsbevolking zijn respectievelijk de grootste sinds april 2020 en maart 2021. Dus extra benieuwd naar de cijfers volgende maand: was het augustus-cijfer ruis (volgens mij het meest waarschijnlijke) of een trendbreuk? (zie grafieken hieronder) (link)
25. Het aantal bouwvergunningen voor woningen was in juli 63% hoger dan een jaar eerder, na een daling 15% in juli; het voortschrijdend 12-maandsgemiddelde stijgt sinds januari 2024 en was in juli 9,5% hoger dan een jaar eerder. (zie grafiek hieronder) (link)
26. Het consumentenvertrouwen is gestegen van -24 in augustus naar -21 in september, duidelijk boven het dal van -59 in september 2022 maar ook onder het 10-jaarsgemiddelde van -10 (zie grafiek hieronder) (link)
Internationaal: macro-ramingen
27. Wereld: -
28. VS: de Amerikaanse centrale bank verwacht een bbp-groei van 2% in 2025 (4e kwartaal t.o.v. 4e kwartaal), gelijk aan de verwachte stijging in 2024; de bank verwacht dat de inflatie afzwakt van 2,3% in 2024 tot 2,2% in 2025, t.o.v. de juniraming neerwaartse herzieningen van respectievelijk 0,3%-punt en 0,2%-punt. (link)
29. China: -
30. Eurogebied: -
Nederland: macro-ramingen
31. Het CPB verwacht dat de bbp-groei aantrekt van 0,6% in 2024 tot 1,5% in 2025, de inflatie marginaal verder afneemt van 3,4% tot 3,2%, en de werkloosheid marginaal stijgt van 3,7% naar 3,8% van de beroepsbevolking. T.o.v. de augustusraming is door de afzwakking van de lastenverlichting de bpp-groei in 2025 en het begrotingstekort met 0,1%-punt neerwaarts herzien. (zie grafieken hieronder) (link)
32. Het CPB verwacht een koopkrachtstijging van 0,7% in 2025, na 2,5% in 2024. In euro’s is de gemiddelde koopkrachtstijging 28 euro in 2025; door de afzwakking van de lastenverlichting is de koopkrachtstijging kleiner dan in de augustusraming. Vooral voor de koopkrachtstijging van de laagste inkomensgroep en van de uitkeringsgerechtigden is de verwachte koopkrachtstijging in 2025 nu lager; dergelijke neerwaartse bijstellingen hadden zich nog niet eerder voorgedaan; de koopkrachtverlaging in 2022 en 2023 wordt naar verwachting gemiddeld tenietgedaan in 2024 en 2025, maar niet voor de hoogste inkomensgroepen (zie grafieken hieronder). (link)
Nederland: overheidsbegroting en politiek
33. Het CPB verwacht dat het begrotingstekort oploopt van 0,4% bbp in 2023 tot 1,8% bbp in 2024 en 2,5% bbp in 2025. T.o.v. de augustusraming is dit een neerwaartse bijstelling voor 0,4%-punt in 2024 en 0,1% bbp in 2025. Voor het einde van de kabinetsperiode (2028) wordt het tekort geraamd op 2,5% bbp; daarna loopt het tekort op van 3,1% bbp in 2029 tot 4,0% bbp in 2038. (link)
34. Het CPB verwacht dat de overheidsschuld oploopt van 45,0% bbp in 2023 tot 51,1% bbp in 2028, om vervolgens op te lopen tot 70,7% bbp in 2038. (link)
35. De looneis van de FNV voor 2025 is een loonstijging van 7% en verhoging van het minimumloon tot 16 euro per uur. FNV zet verder in op een overgang op een vierdaagse werkweek (link) (link) (link) (link)
Mijn verwachtingen voor de Nederlandse economie
36. Mijn verwachtingen voor 2024 en 2025 komen globaal overeen met de huidige consensusraming (zie grafiek hieronder). Wel is de consensusraming voor de werkloosheid in 2024 aan de hoge kant gezien de jongste realisaties. Daarentegen is de inflatieraming voor 2024 gezien recente maandcijfers aan de lage kant.
37. Ik verwacht voor Nederland en het eurogebied een beperkte bbp-ontwikkeling in de komende twee kwartalen als gevolg van krap ECB-beleid (ondanks verdergaande versoepeling), onzekerheid door het conflict in het Midden-Oosten en politieke onzekerheid voor de VS en Frankrijk. Positief effect gaat uit van het koopkrachtherstel.
38. De inflatie en de kerninflatie in het eurogebied blijven in de tweede helft van 2024 schommelen rond de inflatie van het eerste halfjaar, dus wat boven de inflatiedoelstelling van 2%. De Nederlandse inflatie ligt daar wat boven, door de sterke huurverhoging in juli en door de verhoging van de tabaksaccijns.
39. ECB zal de rente dit jaar verder verlagen, maar niet met stappen van een 0,5%-punt. De Federal Reserve verlaagt dit jaar ookvanaf septemberECB en Federal Reserve zullen dit en volgend jaar hun beleidsrentes verder verlagen.
Mijn favoriete links over de Nederlandse macro-economie en over de formatie vindt u hier