Overzicht week 21 -27 oktober 2024

Belangrijkste nieuws van de afgelopen week

1.       Wereldhandel op recordniveau

2.       IMF verwacht aanhoudende gematigde mondiale economische groei

3.       Akkoord van Nederlandse coalitiepartijen en kabinet over een asielnoodmaatregelenwetsontwerp

4.       De Russische oorlog tegen Oekraïne duurt voort. Vandaag is het de 977^e dag van deze oorlog.

Mijn afdronk van de afgelopen week

5.       -

Om naar uit te kijken in de komende week

6.       Nieuws over de Russische oorlog tegen Oekraïne en de oorlog in het Midden-Oosten.

7.       Bbp eurogebied 3^e kwartaal (woensdag) Opnieuw een heel klein plusje?

8.       Bbp VS 3^e kwartaal (woensdag). Aanhoudende groei?

9.       Consumentenprijsindex oktober voor eurogebied en Nederland (donderdag). Iets omhoog door brandstofprijzen?

De afgelopen week in meer detail

Internationaal: economie: macro-data

Wereld:

10.   Wereld: het wereldhandelsvolume is in augustus toegenomen met 1,4% t.o.v. de voorgaande maand, na een daling van 0,3% in juli; daarmee bereikte de wereldhandel een nieuw recordniveau, een verbetering van het record uit september 2022; acquis voor het 3^e kwartaal is een toename van 1,0% t.o.v. de voorgaande maand, na een stijging van 1,1% in het 2^e kwartaal; de mondiale industriële productie is in augustus gestegen met 0,3% t.o.v. de voorgaande maand, na een stijging van 0,1% in juli; daarmee kwam de productie voor de 4^e achtereenvolgende maand op een nieuw recordniveau; acquis voor het 3^e kwarttaal is een stijging van 0,5% t.o.v. het voorgaand kwartaal, na een stijging van 0,6% in het 2^e kwartaal (zie grafieken hieronder) (link)

VS:

11.   VS: PMI industrie is gestegen van 47,3 in september naar 47,8 in oktober (flash), hoogste in 2 maanden; PMI diensten is gestegen van 55,2 naar 55,3, hoogste in 2 maanden. (link)

China:

12.   -

Eurogebied:

13.   Eurogebied: kredietverlening aan huishoudens is in september gestegen met 0,7% t.o.v. een jaar eerder, 0,1%-punt meer dan in augustus; kredietverleningen aan bedrijven is in september gestegen met 1,1% t.o.v. een jaar eerder, 0,3%-punt meer dan in augustus; de geldhoeveelheid (M3) is in september gestegen met 3,2% t.o.v. een jaar eerder, 0,3%-punt meer dan in augustus. (zie grafieken hieronder) (link)

14.   Eurogebied: de inflatieverwachtingen van huishoudens voor de komende 12 maanden is in september afgezwakt tot 2,4%, 0,3%-punt lager dan in de vorige maand; de inflatieverwachtingen voor over 3 jaar is 2,1%, 0,2%-punt lager dan in de voorgaande maand. (link)

15.   Eurogebied: PMI industrie is gestegen van 45,0 in september tot 45,9 in oktober (flash), hoogste in 5 maanden; PMI diensten is gedaald van 51,4 naar 51,2, laagste in 8 maanden. (zie grafiek hieronder) (link) (link)

16.   Eurogebied: het consumentenvertrouwen is gestegen van -12,9 in september tot -12,5 in oktober (flash), duidelijk boven het dal van -28,7 in september 2022 en net boven het 15-jaarsgemiddelde van -12,7 (zie grafiek hieronder) (link)

17.   Eurogebied: de overheidsschuld is opgelopen van 87,8% bbp in het 1^e kwartaal tot 88,1% bbp in het 2^e kwartaal; het was het tweede achtereenvolgende kwartaal met een wat oplopende schuldquote, na daling in de voorgaande 11 kwartalen; de overheidsschuld varieerde in het 2^e kwartaal van 24% bbp in Estland tot 164% bbp in Griekenland (zie grafieken hieronder) (link)

18.   Eurogebied: het overheidstekort was in het 2^e kwartaal, net als in het 1^e kwartaal, 3,0% bbp, kleinste tekort sinds het 2^e kwartaal van 2022; het overheidssaldo varieerde in het 2^e kwartaal van een tekort van 5,5% bbp in Frankrijk en Slowakije tot een overschot van 4,6% bbp in Cyprus en 3,1% in Ierland. (zie grafieken hieronder) (link)

Internationaal: beleid en politiek

19.   VS:

20.   China: de centrale bank verlaagt haar 1-jaarsrente met 0,25%-punt tot 3,1% en haar 5-jaarsrente met 0,25%-punt tot 3,6%. (zie grafiek hieronder) (link) (link)

21.   Eurogebied: -

Financiële markten

22.   Aandelenmarkten: in de afgelopen week waren er lichte koersdalingen: -0,5% voor de AEX, -1,0% voor de S&P500 en -1,2% voor de Stoxx600; de Dow Jones kende een grotere daling, van -2,7%. (zie grafiek hieronder)

23.   Obligaties: in de afgelopen week steeg de 10-jaarsrente 0,1%-punt in Duitsland en Nederland en 0,2%-punt in de VS; de Amerikaanse rente bereikte daardoor de hoogste stand sinds eind juli (zie grafiek hieronder).

24.   Olie- en gasprijzen: de Brent olieprijs steeg in de afgelopen week 4,1% tot 76,1 dollar per vat (zie grafiek hieronder); de Europese gasprijs steeg 11,0% tot 43,5 euro per MWh, hoogste sinds november 2023 (zie grafiek hieronder).

25.   Wisselkoersen: -

Nederland: macro-data

26.   De huizenprijsstijging (verkoopprijzen bestaande woningen) is opgelopen van 11,2% t.o.v. een jaar eerder in augustus tot 11,4% in september, hoogste sinds augustus 2022, maand-op-maand stegen de prijzen 0,9% in september, na 1,1% in augustus (zie grafiek hieronder); het aantal verkochte woningen was in september 9,5% hoger dan een jaar eerder, na een stijging van 12,4% in augustus; het 12-maandsgemiddelde van het aantal verkochte woningen stijgt sinds januari en was in september 7,5% hoger dan een jaar eerder (zie grafiek hieronder) (link)

27.   Het consumentenvertrouwen is marginaal afgenomen van -21 in september tot -22 in oktober, duidelijk boven het dal van -59 in september 2022 maar ook duidelijk onder het 20-jaarsgemiddelde van -10. (zie grafiek hieronder) (link)

Internationaal: macro-ramingen

28.   Wereld: het IMF verwacht dat de gematigde mondiale economische groei aanhoudt, met in zowel 2024 als 2025 een bbp-volumegroei van 3,2%. T.o.v. de juli-raming is de groei voor 2024 niet herzien en voor 2025 0,1%-punt neerwaarts bijgesteld. In de rijke landen zwakt de inflatie verder af, tot 2,6% in 2024 en 2,0% in 2025, in beide jaren een neerwaartse herziening van 0,1%-punt. 

29.   VS: het IMF verwacht dat de bbp-volumegroei afzwakt van 2,8% in 2024 naar 2,2% in 2025. T.o.v. de juli-raming is de groei opwaarts herzien met respectievelijk 0,2%-punt en 0,3%-punt.

30.   China: het IMF verwacht dat de bbp-volumegroei afzwakt van 4,8% in 2024 naar 4,5% in 2025. T.o.v. de juli-raming een neerwaartse herziening van 0,2%-punt voor 2024 en een ongewijzigde raming voor 2025.

31.   Eurogebied: het IMF verwacht dat de bbp-volumegroei aantrekt van 0,8% in 2024 naar 1,2% in 2025. T.o.v. de juli-raming een neerwaartse herziening van respectievelijk 0,1%-punt en 0,3%-punt.

Nederland: macro-ramingen

32.   Het IMF verwacht dat de bbp-volumegroei oploopt van 0,6% in 2024 naar 1,6% in 2025, bij een afzwakkende inflatie van 3,2% naar 2,3%. T.o.v. de juli-raming is de bbp-raming 0,1%-punt neerwaarts herzien voor 2024 en 0,1%-punt opwaarts herzien voor 2025 (zie grafiek hieronder).

Nederland: overheidsbegroting en politiek

33.   Akkoord van coalitiepartijen en kabinet over een asielnoodmaatregelenwetsontwerp (link) (link)

34.   De NHG-garantie voor woninghypotheken gaat op 1 januari 2025 omhoog van 435 duizend euro naar 450 duizend euro, een stijging van 3,4%; bij energiebesparende maatregelen is de garantie 477 duizend euro; de kosten voor de garantie gaan omlaag van 0,6% naar 0,4% van het hypotheekgedrag. (link) (link)

Mijn verwachtingen voor de Nederlandse economie

35.   Mijn verwachtingen voor 2024 en 2025 komen globaal overeen met de huidige consensusraming (zie grafiek hieronder).

36.   Ik verwacht voor Nederland en het eurogebied een beperkte bbp-ontwikkeling in de tweede helft van 2024 en in de eerste helft van 2025 als gevolg van krap ECB-beleid (ondanks verdergaande versoepeling), verkrappend begrotingsbeleid, onzekerheid door het conflict in het Midden-Oosten en politieke onzekerheid voor de VS en Frankrijk. Positief effect gaat uit van het koopkrachtherstel.

37.   De kerninflatie blijft in het eurogebied in de tweede helft van 2024 en in de eerste helft van 2025 meer dan 2%. Door daling van de energieprijzen ligt de totale inflatie van het eurogebied onder de 2%. De Nederlandse inflatie ligt boven het eurogemiddelde, door de sterke huurverhoging in juli en door de verhoging van de tabaksaccijns.

38.   ECB en Federal Reserve zullen dit en volgend jaar hun beleidsrentes verder verlagen.

Mijn favoriete links over de Nederlandse macro-economie en over de formatie vindt u hier